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第209章 基差幽灵，贝塔陷阱（第1页）

生存基金突破2亿美元的微光，未能穿透“信使”投下的无形阴影。苏晴手机那一闪而逝的“深沟”数据脉冲，如同毒蛇的信子，提醒着林默：废墟之上的每一步生存，都在被冰冷的瞳孔凝视。

“贝塔塌缩策略运行第15天。累计收益：+1.42%。资金池：2.03亿。”王磊的汇报带着谨慎的乐观。屏幕上是新目标的评估：“目标锁定：ICE伦敦罗布斯塔咖啡期货（RCF）。扰动源：越南主产区降雨预报模型分歧。模型A（欧洲中心）：暴雨概率70%；模型B（北美）：中雨概率60%。当前近月（RCF）与远月（RCF+3）价差：-18美元/吨（贴水）。”

“推演价差收敛路径概率！”林默的思维瞬间锚定。

“模型输出：

* **暴雨情景（概率55%）：** 供应担忧推升近月（RCF）涨幅远超远月（RCF+3），价差（RCF - RCF+3）向正值收敛。收敛至-5美元以上概率：80%。

* **中雨情景（概率45%）：** 价差维持或小幅波动，损失可控。

* **策略：做多价差（Long RCF / Short RCF+3）。头寸规模：生存基金10%（2030万）。预期收益：价差每收敛10美元，盈利约150万美元。持有期：至天气明朗（预估48小时）。”

**55%概率触发80%收敛！** **风险收益比…** **符合贝塔纪律！** **”

“执行。”指令如冰。

资金悄然注入。伦敦市场，咖啡期货价格在降雨预报的拉扯中温和波动。近月（RCF）与远月（RCF+3）的价差在-16至-19美元间窄幅震荡，如同暴风雨前的沉闷。

“价差粘滞…**程度超模型预期。”王磊皱眉，“降雨模型分歧未消，但市场反应…**过于平淡。** **扫描…** **异常流动性压制！** **”**

“‘余烬’网络追踪RCF+3合约…**发现持续性的…** **跨市套利卖压！** **来源：** **新加坡交易所（SGX）…** **同期咖啡期货合约！** **”情报组迅速定位。

**跨市套利！** **”

“模型推演SGX-RCF+3基差动态！”林默切入核心。

“SGX咖啡期货主力合约（SGF）价格：$1820/吨；ICE RCF+3价格：$1805/吨；理论无套利空间应为…**运费+仓储成本≈$25/吨。** **当前实际价差（SGF - RCF+3）：$15！** **存在…** **$10/吨的…** **反向套利空间（买RCF+3/卖SGF）！** **”**

**基差幽灵！** **理论价差被扭曲！** **”

“套利者正利用此空间…** **持续买入ICE RCF+3（推高价格）…** **同时卖出SGX SGF（压制价格）…** **其行为…** **间接压制了ICE市场…** **我们做多的RCF/RCF+3价差！** **（因RCF+3被买入而相对强势）** **”**

**数学的链条！** **跨市套利者的行为…** **扭曲了目标价差！** **”