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第213章 崩坍概率与波动率锥体（第3页）

* **高确定性：** 在崩坍恐慌情绪略微平复或套利资金介入后，高贴水难以维持是大概率事件。

* **利用恐慌：** 崩坍初期的高波动和高贴水，提供了更优的入场点和潜在收益率。

* **头寸规模：** 严格控制在安全资金池内（SC_now=0.70），占用约8%。

* **风险：** 若崩坍持续恶化，贴水可能进一步扩大（概率15%），造成短期浮亏，但只要不爆仓，最终收敛是必然。**模型评估：持有期3-5天，预期年化收益率 ＞ 45%。**

资金通过预设的安全通道，精准注入香江期权市场和陆地的股指期货、ETF市场。林默如同风暴眼的操控者，利用数学预判的崩坍本身，构建起新的、风险可控的收益结构。

屏幕上，代表策略B的基差（期货-现货）曲线，在恐慌的深渊中划出一道反向的轨迹：深达-1.8%的贴水，在套利指令介入后，开始艰难而缓慢地… 向上收敛！-1.7%… -1.6%… 每一点收敛，都意味着策略在盈利。

与此同时，“万城集团”及其同板块的多个股票牢牢封死在跌停板上，卖单堆积如山，流动性彻底冻结。A股地产板块指数最终收于-9.2%，创下历史性单日跌幅。MFSC值在收盘瞬间被模型推演至一个恐怖的极值——3.5！崩坍概率被标记为：98%（余下2%为监管层极端干预等极小概率事件）。

风暴暂时平息，留下满目疮痍。原油套利的利润安稳落袋，港股Put期权提供了廉价的心理安慰，而基差收敛策略正平稳运行，吸收着恐慌溢出的价值。

就在这风暴后的短暂平静中，负责监控“信使”关联的陈卫国，声音带着一丝异样传来：

“林生，那个开曼的‘末日彩票’基金… 有异动。”

屏幕上弹出其持仓变化：

* **原有头寸：** 5亿美元名义本金的目标国债（新兴市场）深度虚值看跌期权（到期日14天后）。

* **新增动作：** **在A股地产崩坍发生后的30分钟内… 该基金通过离岸渠道… 再次加仓！** **新增买入目标国债的… 深度虚值看跌期权！** **名义本金… 再增2亿美元！** **到期日… 仍集中于14天后！** **”

**总规模… 达到7亿美元！** **”

指挥中心一片寂静。这绝非寻常的“验证”或“投机”！

“模型推演其行为逻辑更新！”林默的声音第一次带上了一丝冰冷的锐利。

“推演路径：

* **路径C强化（高杠杆投机）：** 其认为A股崩坍将强化新兴市场风险，目标国债暴跌概率提升，故加注？**概率：40%（但时机选择过于精准）。**

* **路径D强化（主动催化/信息优势）：** 其掌握某种未公开的、与目标国债直接相关的重大风险信息（如：该国即将发生债务违约？重大政治危机？），而A股崩坍只是其加仓的掩护或时间窗口？**概率：45%（显着上升）！**

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